sábado, 12 de agosto de 2017

Entrevista a Alberto Muñoz


Alberto Muñoz es doctor en Economía Aplicada, máster en Mercados Bursátiles y Derivados Financieros y profesor de Estadística en la Facultad de CC. Económicas de la Universidad Nacional de Educación a Distancia.

Asimismo es el creador de X-Trader.net, una de las webs independientes de referencia sobre el trading en los mercados financieros, en el panorama de las webs sobre trading en español, podemos considerar X-trader.net como un pequeño oasis, creada en 2001, en ella podemos encontrar contenidos de trading avanzados en los que se habla de novedades en los mercados financieros, plataformas de trading, desarrollo de sistemas automáticos ó análisis de nuevos indicadores, todo desde un punto de vista independiente.

A continuación la entrevista a Alberto Muñoz:

Entrevistador:      ¿En qué momento decidió que quería dedicarse a estudiar y operar en los mercados?

Alberto Muñoz:        Mi fascinación por los mercados financieros proviene desde que era bastante joven, en concreto comencé a interesarme por la Bolsa y las cotizaciones a los 17 años cuando comencé a leer las páginas de los periódicos salmón y ver que había precios que subían y bajaban en acciones, índices, commodities, estaba claro que había oportunidades para ganar dinero por lo que había que aprender a descifrar toda aquella información para tratar de anticiparse a los movimientos.

Entrevistador:       ¿Cuál es su historial profesional y educativo?

Alberto Muñoz:        Debo reconocer que tengo una buena formación en relación a lo que son las finanzas, tengo los títulos de licenciado en Economía, máster en Mercados Bursátiles y Derivados Financieros y doctor en Economía Aplicada y Estadística. 

Como puedes ver, todo muy relacionado con el trading y los mercados, de hecho mi tesis doctoral versó sobre la estimación del riesgo de una cartera usando cópulas.

Mi ocupación actual es la de profesor universitario en el Departamento de Economía Aplicada y Estadística de la Universidad Nacional de Educación a Distancia, aparte de eso dirijo mi portal X-Trader.net y colaboro regularmente con diferentes medios, en especial con FXStreet. 

Y por supuesto está el trading en los mercados, que me permiten obtener una fuente adicional de ingresos cuando las estrategias funcionan.

Entrevistador:       Desde su punto de vista, ¿cuáles son las características esenciales que debe tener un trader?

Alberto Muñoz:        En mi opinión, para que un trader logre alcanzar el éxito en el trading debe tener tres características esenciales: por un lado, una mente científica, que sea capaz de desmenuzar los problemas en términos matemáticos y estadísticos. 

Asimismo, debe ser un auténtico obsesionado del riesgo, pensando cada minuto en cómo preservar el capital y controlar las pérdidas. 

Finalmente debe tener una disciplina férrea a la hora de ejecutar todo su plan de trading ó, en su defecto, ser capaz de programar y automatizar su operativa, y por supuesto no intervenir manualmente en ella.

Entrevistador:       ¿Cuál es el principal error que cometen los principiantes respecto a los profesionales?

Alberto Muñoz:        Realmente no hay un error único, lo normal es que el fracaso de los principiantes en el trading se debe a una combinación de factores, por señalar los más frecuentes, podemos decir que los principales errores son la falta de disciplina, unida a una mala gestión del riesgo que suele venir acompañada de un exceso de apalancamiento y una escasa capitalización de la cuenta. 

No digamos ya cuando todo esto va acompañado de la falta de un plan de trading, y empezamos a operar según sopla el viento ó nos da una corazonada, lo que debe tener muy claro el trader principiante es que cometer uno solo de estos errores puede conducir al desastre y a sufrir una buena pérdida. 

Por todo ello siempre me gusta aconsejar a las personas que se inician en este mundillo que para operar en los mercados no se debe utilizar dinero que se necesite para comer ó, dicho de otro modo, que nuestro estilo de vida no debe verse alterado si perdemos el dinero que dedicamos al trading.

Entrevistador:       ¿Cómo gestiona su cartera?

Alberto Muñoz:        Mi estilo operativo ha pasado por varias fases a lo largo de mi historia como trader, aunque siempre me ha fascinado la operativa en gráficos de ticks de baja temporalidad donde suelo buscar patrones recurrentes en la acción del precio ó en osciladores de bajo período. 

La problemática de buscar la ventaja en esas escalas temporales está en que los patrones detectados desaparecen rápidamente, normalmente no duran más que unas pocas semanas ó meses por lo que ahora cada vez me estoy centrando más en la investigación de timeframes más largos, horarios, diarios y semanales.

Con respecto a mi forma de ejecutar la operativa, trato de operar de forma automática aunque en ocasiones también trabajo algunas posiciones en modo discrecional, sobre todo cuando los fundamentales dan un buen respaldo a una posible entrada.

Finalmente sobre los productos que suelo operar, me centro sobre todo en activos con suficiente volatilidad, en particular índices como el Dax ó el Dow Jones, ó cruces de divisas frente a la libra como GBP/USD ó GBP/JPY.

Entrevistador:       ¿Cuál es su rutina típica de trading?

Alberto Muñoz:        Dado que trabajo en timeframes bajos y no suelo dejar posiciones abiertas de un día para otro, mi rutina es sencilla: a primera hora de la mañana examino el calendario económico para ver si va a ver eventos que puedan afectar de forma relevante al mercado y a la operativa.

Asimismo reviso lo que ha hecho el mercado durante la sesión asiática para ver si ha habido algún hecho relevante como un aumento de la QE por parte del BoJ ó alguna declaración de algún miembro de la Fed y tener una idea de cuál es el sentimiento de mercado. 

La operativa se desarrolla normalmente entre las 9.00 y las 11.00 h., y entre las 15.30 y las 17.00 h., que son los rangos horarios donde detecto la mayor parte de patrones. 

Asimismo diariamente superviso todas las posiciones de más largo plazo que mantengo.

Entrevistador:       ¿Cuáles son los factores que tiene en cuenta para aumentar ó reducir el tamaño de la posición?

Alberto Muñoz:        Antes de nada me gustaría decir que es fundamental que todo trader tenga una regla de gestión monetaria, aunque sea básica, que permita fijar de forma objetiva el tamaño de las posiciones que utiliza en su operativa. 

En mi caso reconozco que no me complico demasiado: utilizo un Fixed Fractional con alguna variación, la verdad es que creo que en el trading las cosas que funcionan suelen ser las más sencillas. 

En todo caso conviene apuntar que los métodos de gestión monetaria ayudan a exprimir el potencial de una estrategia ganadora pero nunca harán que una estrategia perdedora se convierta en ganadora.

Entrevistador:       ¿Se considera un trader sistemático ó discrecional?

Alberto Muñoz:        Realmente toco ambos estilos, aunque debo reconocer que el sistemático siempre bate al discrecional.

De hecho los mejores hedge funds como Citadel, Renaissance ó Two Sigma son gestionados actualmente por quants, los cuales ejecutan su operativa de forma completamente automatizada, no existiendo lugar para el error.

Entrevistador:       ¿Qué experiencia ó historia extraordinaria tuvo en el pasado, de la que aprendió mucho de ella y que pueda compartir con nosotros?

Alberto Muñoz:        Realmente después de más de veinte años estudiando los mercados he visto muchas cosas y sin embargo no dejan de sorprenderme, por poner un ejemplo reciente, a principios de mayo tuve una mala racha por lo que decidí parar la operativa y revisar algoritmos. 

Dado que en junio teníamos eventos de riesgo como la consulta sobre el Brexit y las elecciones españolas decidí suspender la operativa hasta después de esos eventos.

Lo cierto es que para cualquiera que no conozca mucho el funcionamiento de los mercados, resultaba tentador posicionarse antes del Brexit comprando Bolsa y libra ya que parecía casi asegurado que ganaba la opción de quedarse en la Unión Europea. 

Sin embargo ya vimos lo que sucedió después, en todo caso es casi seguro que, con bastante probabilidad, la subida de las Bolsas y de la libra no habría durado demasiado en caso de que hubiera ganado el Bremain, porque cuando un evento ya está descontado por el mercado ó la información acerca del mismo es pública y accesible para todo el mundo, lo normal es que el mercado reaccione al contrario de lo que cabría esperar. 

Esto es casi una constante de los mercados desde que los analizo: cuando vean pánico en los periódicos y en los telediarios porque la Bolsa se hunde (aunque lleve dos semanas de bajada) ha llegado la hora de comprar, cuando los titulares sean de alegría porque las Bolsas suben (aunque lleven meses de subida), posiblemente sea el momento de ir aligerando cartera.

Entrevistador:       Todos los inversores cometen errores de vez en cuando, por lo menos cuando se mira en retrospectiva, muchos inversores sin embargo tienen dificultades para reconocer sus fallos. Al mismo tiempo, los errores son la única fuente para aprender a crecer y mejorar. ¿Puede hablarnos de alguna situación en la que se haya equivocado y qué aprendió de dicha experiencia?

Alberto Muñoz:        A lo largo de los años en los que he operado en los mercados hay un error que he cometido de forma recurrente cuando opero de forma discrecional. 

Se trata del hecho de que en ocasiones, tras una buena racha me cuesta más aceptar una pérdida y comienzo a apalancarme en exceso en una mala operación provocando una pérdida que se lleva por delante en cuestión de horas ó días buena parte de las ganancias acumuladas en meses. La lección aprendida es que muchas veces más vale una pequeña pérdida a tiempo que una gran pérdida innecesaria. 

Cuando veo que empiezo a meterme en una espiral de incremento de apalancamiento trato de parar la operativa lo antes posible y ceñirme a las reglas de la estrategia aunque muchas veces resulta complicado.

Afortunadamente este error no lo cometo cuando utilizo sistemas automáticos, por lo que sin lugar a dudas recomiendo encarecidamente a todo aquel que se inicie en la operativa en los mercados y tenga buenas aptitudes como programador que comience su camino trabajando con sistemas automáticos.

Entrevistador:       ¿Recuerda algunas operaciones ó estados excepcionales del mercado en el pasado en donde obtuvo una gran ganancia? ¿Qué le hizo parecer que era excepcional? 

Alberto Muñoz:        Sin lugar a dudas mi mejor año fue el 2011 cuando logré doblar mi cuenta con poco riesgo, en aquella época los pares de la libra no tenían una gran volatilidad por lo que utilizando técnicas de grid trading logré sacar un excelente resultado. 

No obstante, los períodos de muy baja ó muy alta volatilidad suelen durar poco en el mercado y reconozco que no supe prever lo que se me venía encima en 2012, año en el que devolví al mercado una buena parte de las ganancias durante el aumento de volatilidad causado por la crisis griega aunque afortunadamente logré salir airoso con una pequeña ganancia.

Entrevistador:       ¿Qué método de gestión de riesgo y dinero diría usted que es razonable para los traders individuales?

Alberto Muñoz:        Como decía anteriormente, generalmente lo que mejor funciona en los mercados es lo más simple, por todo ello, si bien luego se puede mejorar y refinar una vez se lleva un tiempo en los mercados, lo mejor para empezar es el Fixed Fractional. 

Este método es una excelente manera de establecer una relación muy clara entre riesgo, tamaño de la posición y stop de pérdidas, relación que debe ser tenida en mente siempre por todos los traders si desean alcanzar el éxito. 

Por ejemplo, supongamos que un trader desea mantener un riesgo porcentual constante sobre su cuenta, pero su análisis le indica que su stop de pérdidas tiene que estar bastante alejado del precio actual. 

En ese caso, si deseamos mantener el riesgo bajo control deberemos reducir necesariamente el tamaño de la posición, de lo contrario estaremos incrementando innecesariamente la pérdida en nuestra cuenta.

Entrevistador:       ¿Qué recomienda a los nuevos traders é inversores para empezar?

Alberto Muñoz:        Sin lugar a dudas que estudien y que lean todo lo que puedan, con el fin de desarrollar un plan de trading completo, ojo, aquí hay que tener en cuenta que un plan de trading incluye, pero no solo es un sistema de trading. 

Aparte de tener un sistema con esperanza matemática positiva debidamente testado, debemos tener en cuenta múltiples aspectos tales como cuál es el objetivo de nuestra operativa (ya que el capital que necesitaremos no será el mismo si queremos vivir del mercado que si queremos obtener un sueldo extra al mes), las necesidades técnicas que tendremos en función del tipo de operativa que vayamos a desarrollar, los costes y gastos derivados del trading, etc. 

En definitiva, creo que se debe abordar el trading de forma profesional como si fuera un negocio más, con la diferencia de que en este caso la incertidumbre acerca de los flujos de ingresos posiblemente sea mayor que en otras actividades como una panadería ó una agencia de viajes.

Aparte de esto me gustaría dar una clave más que a mi entender es fundamental para alcanzar el éxito en el trading: ¡diferénciate! Si hacemos exactamente lo mismo que se explica en libros escritos en los años setenta y ochenta probablemente no ganemos dinero. 

Trata de inventar cosas nuevas, de dar la vuelta a lo ya existente, de ver y representar el precio de manera diferente a la habitual.

Entrevistador:       ¿Cómo nació X-Trader.net? ¿Qué le motivó a crearla?

Alberto Muñoz:        La web nació en 2001 con el objetivo de ser un punto de encuentro de traders retail, en la que intercambiar información y recopilar todo lo que iba aprendiendo por el camino. 

La motivación fue el escaso conocimiento que había por aquel entonces de los mercados en España, en aquella época todo eran analistas convertidos en una suerte de gurús del trading que analizaban valores para el público en consultorios de radio y TV. Sin embargo, me indignaba que nadie se preguntara por un lado en base a qué técnica contrastada se realizaba el análisis y las recomendaciones y, por otro, que nadie pidiera un track record de la operativa de estos gurús del trading. 

Para mí todo esto hacía que perdieran toda la credibilidad, ya que mi concepción del trading es bastante distinta de todo eso, el problema es que en este país se busca el dinero rápido y fácil, sin esfuerzo, sin duda un reflejo de la cultura del pelotazo, y eso, ya lo adelanto, no es el camino para triunfar en el trading, sino precisamente lo contrario: disciplina, esfuerzo y perseverancia, aparte de cierta humildad. 

De lo contrario, si caemos en las trampas que nos pone la mente acabaremos por dar todo nuestro dinero al mercado, por ello en X-Trader.net nunca se verán generalmente análisis, recomendaciones ó señales de trading, sino artículos divulgativos sobre herramientas, plataformas, sistemas de trading y funcionamiento de los mercados. 

Por su parte, en nuestro Foro tampoco se habla de qué valores van a subir ó bajar, sino que nos centramos más en cómo evaluar sistemas de trading, analizar métodos de gestión monetaria ó destripar un Expert Advisor. 

En ocasiones, los debates que mantienen los usuarios llegan a tener un nivel realmente avanzado, no quisiera pecar de falsa modestia, pero creo que no hay muchas comunidades en español que traten los temas que se tratan en X-Trader.net aunque sí en el mundillo anglosajón donde nos llevan muchos años de ventaja.

Entrevistador:       Además del trading, ¿hay alguna otra pasión que le interese?

Alberto Muñoz:        Lo cierto es que el trading es en sí mismo fascinante, todo un reto para la mente en el que debes saber de casi todo, no obstante, no todo en la vida es trading, me gustan muchísimas cosas, pero si tuviera que señalar tres pasiones diría que son la música (soy un auténtico melómano, no puedo pasar ningún día sin oír música, en especial la electrónica), la gastronomía (soy todo un apasionado del buen comer, sobre todo de la cocina japonesa) y, por supuesto, mi familia: mis hijos no dejan de sorprenderme cada día, la verdad es que son increíbles, ¡ah! y mi esposa ha empezado hace unos meses a operar en los mercados así que podemos intercambiar experiencias e ideas, ¿qué más se puede pedir?.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------
FUENTE:                                     TRADERS´  MAGAZINE