Entrevista a Sergio Nozal

Sergio Nozal es un trader Español con estudios de Ingenieria Industrial y posgraduado en Administración y Dirección de Empresas, en 2001 inicia su carrera dentro de los Mercados Financieros.

En 2004 se especializa en la gestión de capitales mediante el uso de Acciones, Opciones y Spreads en el Mercado Americano, en 2008 crea SharkOpciones, Escuela de Trading especializada en la preparación de traders, desde 2011 ejerce de Investment Manager en Protectus Wealth.

Sergio Nozal nos cuenta cómo las opciones le ayudaron a encontrar su sitio en los mercados financieros, haciendo del trading con opciones su principal actividad.

También nos da su recomendación de cómo los traders que se están iniciando en las opciones deberían aproximarse y así evitar los errores que él cometió, y por último, Sergio nos presenta en la entrevista su último proyecto, un fondo de inversión gestionado con opciones.

A continuación la entrevista a Sergio Nozal:

Entrevistador:       ¿Cuándo se interesó por primera vez en los mercados y el trading?

Sergio Nozal:        Todo empezó en el año 2001 y lo recuerdo como si fuera ayer, porque ahí empezó un camino que iba a cambiar mi vida por completo.

Recuerdo que comencé a trabajar en una empresa de Ingeniero, y muy pronto me di cuenta que aquel estilo de vida no era para mí, con horarios fijos, poca flexibilidad, pérdidas de tiempo en trayectos, etc.

Por ello, comencé a buscar alternativas y conocí “la Bolsa”, vi que esa actividad me podía dar lo que buscaba, así que comencé a recopilar información.

El primer libro que cayó en mis manos fue “Technical Analysis” de Martin J.Pring, ahí comenzó un camino de aprendizaje y nuevas experiencias que aún continua.

Entrevistador:       ¿Cuál es su historial profesional y educativo?

Sergio Nozal:        Estudié Ingeniería Industrial y realicé un postgrado en Administración y Dirección de Empresas, trabajé en el sector de automoción, tanto en la parte de ingeniería como en la financiera.

Después, me independicé para dedicarme exclusivamente a los mercados, más adelante, ya involucrado totalmente en el sector bursátil, cree SharkOpciones, escuela de formación especializada en Inversión y Trading con Opciones y Spreads.

Y mi último proyecto es la creación de un Fondo de Inversión (GPM Abacus), fondo gestionado con Opciones y regulado por la CNMV (más información del fondo en www.protectuswealth.com).

Entrevistador:       ¿Cuándo ocurrió y cómo empezó con el Fondo?

Sergio Nozal:        El proyecto de gestión Protectus comenzó en 2011 y tengo que decir que ha sido el proyecto más complejo en el que he estado involucrado.

En 2011 cree un fondo privado (Hedge fund) a petición de unos inversores, la idea era que fuera un vehículo privado, pero justo antes de arrancar, como se suele decir, me quedé compuesto y sin novia. Invertí en una estructura y el grupo inversor cambió de opinión… así que comencé con capital propio y de amigos y familiares.

Con el tiempo vi que levantar un fondo de este estilo era complicado, por la falta de transparencia y confianza con los inversores que no te conocen, lo cual es comprensible.

Por ello, decidí cambiar de rumbo en una estructura de gestión de cuentas independientes, la gestión de cuentas independientes tiene muchas ventajas para el inversor, sobre todo a nivel de transparencia y confianza, pero muchos inconvenientes para el gestor, especialmente si usas opciones. 

Con el tiempo tuvimos que desistir del uso de estrategias de opciones porque nos generaba muchos problemas, así que nos mantuvimos en esa estructura únicamente operando acciones, lo cual no me agradaba mucho pues nuestro fuerte son las opciones.

Por suerte, en 2015 se dieron un cúmulo de condiciones que nos han permitido crear un Fondo de Inversión en España, bajo regulación CNMV, el cual vamos a poder gestionar con Opciones y Spreads, que es nuestro campo.

El Fondo GPM ABACUS hace una operativa conservadora, de crecimiento moderado y, sobre todo, haciendo hincapié en mantener una baja volatilidad y una gestión de riesgo muy controlada, mediante el uso de coberturas.

Entrevistador:       La flexibilidad que a uno le dan las opciones es incomparable. Explícanos sobre esto por favor.

Sergio Nozal:        Para que se entienda bien lo explicaré con un ejemplo, imagínate un grifo de agua, bueno en la mayoría de productos como futuros, cfd’s, forex ó acciones son productos direccionales, ó estás largo ó estás corto. 

O el grifo está cerrado ó está completamente abierto, en cambio las opciones tienen la capacidad de regular tu exposición en el mercado, es decir, y siguiendo con el ejemplo,

Tienes la posibilidad de regular el caudal a tu gusto, según tu expectativa de mercado.

Si crees que el mercado está muy sobre comprado, ¿por qué estar largo cuando puedes estar lateral? 

Eso sólo se consigue con opciones.

Gracias a la combinación de spreads, expiraciones y strikes de sus opciones, tenemos un abanico muy amplio de estrategias con las que trabajar cualquier entorno: movimientos alcistas, bajistas, laterales, subidas de volatilidad, bajadas de volatilidad.

Además, las opciones son el único producto que permite beneficiarte del paso del tiempo, por todo esto, para mí es un producto único y que todo inversor debería manejar.

Entrevistador:       ¿El volumen en España y el apetito sigue creciendo?

Sergio Nozal:        En los últimos años sí que he visto un incremento de gente interesada en las opciones, sin embargo, sigue siendo un porcentaje muy reducido.

Además, el mercado nacional de opciones es prácticamente inoperable, por falta de liquidez, es un mercado que no se fomenta, por lo que el número de participantes en España es muy bajo.

La mayoría de los que trabajamos con opciones estamos obligados a operar mercados extranjeros, principalmente el mercado americano.

Entrevistador:       ¿Son realmente tan difíciles de entender y usar?

Sergio Nozal:        Realmente no, sin embargo aprender a operar con opciones exige de un proceso de formación que no cualquiera está dispuesto a realizar.

La mayoría de la gente quiere cosas sencillas y rápidas, y lamentablemente aprender opciones no es un camino ni sencillo ni rápido, exige de muchas horas de formación y práctica. 

No es algo que se pueda aprender ni en una semana ni en un mes, como ejemplo, los alumnos de sharkopciones tienen un promedio solo educativo de 10 meses, si a esto le añadimos la fase práctica de operativa en mercado real, hablamos de periodos de hasta 2 años.

 

No es difícil, pero exige un compromiso y dedicación por parte del alumno.

 

 

 La Put Calendar del ejemplo trabajaría un rango lateral comprendido entre 186 y 204 en el SPY.

 

Entrevistador:       ¿Y qué papel juega la formación en este aspecto?

Sergio Nozal:        La formación es imprescindible, como todo en la vida, cuando uno quiere aprender algo nuevo, debe rodearse de gente con más experiencia y conocimientos que él. 

Es la forma de ganar tiempo en vida, no soy partidario de la formación autodidacta de inicio, personalmente, cada vez que quiero hacer algo nuevo, lo primero que hago es acudir a un profesional que me guíe, que me enseñe. 

Después, cuando uno alcanza cierto nivel, entonces sí que tiene la capacidad de seguir autoformándose, creo que intentar aprender las opciones sin un apoyo cercano, sin una metodología específica, es un error y un gasto de tiempo muy grande, activo irrecuperable.

Entrevistador:       ¿Para mercados volátiles como los que estamos viendo, pueden ayudar a los inversores y cómo?

Sergio Nozal:        Como expliqué antes, las opciones permiten adaptarte a cualquier entorno de mercado, incluido los periodos volátiles que estamos teniendo.

Este tipo de mercado se puede encarar de dos formas, con un perfil especulador (trading) ó con un perfil de inversión, y las opciones pueden ayudarnos en ambos campos.

Por ejemplo, existen estrategias de opciones que aprovechan los movimientos bajistas é incrementos de volatilidad, además del paso del tiempo, como las “Put Diagonales”, ésta, ó las “Put Calendars” para movimientos laterales-bajistas son idóneas. 

Los inversores pueden usar las opciones para cubrir sus acciones y carteras, con el objetivo de minimizar el drawdown y la volatilidad de su portfolio. 

Por ejemplo, en las caídas de Enero donde el S&P500 llegó a perder un -10%, la operativa que usamos en el Fondo GPM ABACUS cayó únicamente un -2%, gracias al uso de coberturas con opciones y spreads.

Entrevistador:       ¿Qué superó, o a qué renunció, para tener éxito? ¿Pagó algún precio?

Sergio Nozal:        Un amigo me dijo una vez que uno mismo no puede ver si ha alcanzado el éxito, sino es la gente que lo rodea quien lo define.

El “éxito” es algo muy relativo y diferente para cada persona, para unos tener éxito será poder compartir el mayor tiempo posible con sus hijos, mientras que para otra persona será tener ciertas posesiones materiales.

En mi caso personal, no me gusta el concepto de éxito, pues te pone un techo a tu crecimiento. ¿Si ya tengo éxito significa que no puedo tener más éxito?

En cualquier caso, vivo un momento muy feliz y aunque el camino ha sido duro, te cuento a qué tuve que renunciar para llegar a dónde estoy.

Para llegar a ese punto he tenido que hacer muchos sacrificios, he tenido que dedicar mucho tiempo de mi ocio a estudiar y practicar en los mercados, mientras otros iban a tomar cervezas ó se iban de vacaciones el fin de semana, yo estudiaba y practicaba.

También, en la primera etapa donde capitalizarse es lo más importante, tuve que hacer muchos esfuerzos, por un lado para generar más ingresos por otras vías y por otro lado para ahorrar lo máximo posible y destinar dicho ahorro al negocio del trading. 

Pero tanto esfuerzo y sacrificio, al final lo valió, igual hoy, para ciertas cosas, sigo haciendo esfuerzos, y renunciando a “placeres inmediatos” por objetivos futuros. 

Siempre me han gustado los retos y para alcanzarlos hay que trabajar duro, y eso siempre conlleva renunciar a algo.

Entrevistador:     ¿Cuál es el principal error que cometen los principiantes respecto a los profesionales?

Sergio Nozal:        Creo que el principal error de alguien que empieza es querer ganar mucho con poco capital, que dicho de otro modo sería intentar obtener altas rentabilidades asumiendo excesivos riesgos. 

Esto casi siempre lleva a la ruina de la cuenta, según vas profundizando en este mundo, tu objetivo no es la rentabilidad, sino gestionar el riesgo, y tu principal preocupación es mantener ese riesgo y volatilidad controlados.

Otro error importante que cometen es el de entrar a los mercados sin una formación adecuada ni experiencia previa, sin embargo, en este punto es el propio “Sistema” el que está mal diseñado é incita a ello. 

El trading debería ser como cualquier otra carrera profesional, es como si a mí, después de leer un libro de cirugía, me abrieran las puertas de cualquier quirófano y tuviera permiso para operar. 

Es ilógico, por ello también considero ilógico é irresponsable que cualquier persona sin ninguna formación ni conocimiento pueda abrir una cuenta de bróker y operar, creo que deberían existir unos requisitos mínimos.

Entrevistador:       ¿Cómo gestiona su cartera?

Sergio Nozal:        Mi portfolio está dividido en parte de inversión, que sería la gestión que hacemos en el fondo GPM Abacus, y parte en un trading más activo.

En la parte de inversión, trabajamos con acciones del mercado americano y creamos el portfolio buscando aquellas acciones que más liquidez institucional tienen, tenemos una herramienta de creación propia con la cual analizamos los flujos de liquidez de entrada y salida en las acciones, lo que nos determina las acciones en las que posicionarnos.

Después, gestionamos el riesgo del portfolio mediante coberturas con opciones y spreads, para la parte de trading, más especulativa y personal, trabajo spreads de opciones, futuros y ETFs apalancados, mediante sistemas cuantitativos. 

Combino diferentes franjas temporales así como diferentes enfoques (direccional, momentum y generación de ingresos con opciones).

Entrevistador:       ¿Cómo encuentra las oportunidades de trading? 

Sergio Nozal:        Mi trading no se basa en la búsqueda de oportunidades, es más como la gestión que hace un casino con sus jugadores, en este caso, yo soy el casino y lo que tengo que hacer es muchas operaciones y gestionar el riesgo de mis operaciones en todo momento.

Entrevistador:       Una vez que tiene una posición, ¿cuáles son los factores que tiene en cuenta para aumentar ó reducir el tamaño de la posición?

Sergio Nozal:        En mi trading con opciones, los propios ajustes de la operativa me van a ir marcando el aumento ó reducción del tamaño de la posición.

Es decir, si el mercado no se mueve como espero y necesito ajustar mi posición, los mismos ajustes suelen aumentar el tamaño de la posición, y en la parte final de la vida de la estrategia, según nos aproximamos a la expiración, los mismos ajustes me ayudan a ir reduciendo el tamaño de la misma, podemos decir que son entradas y salidas escalonadas (scale in, scale out).

Entrevistador:       ¿Qué experiencia ó historia extraordinaria tuvo en el pasado, de la que aprendió mucho de ella y que pueda compartir con nosotros?

Sergio Nozal:        En mi caso personal, tener dos hijos ha sido y está siendo la mejor experiencia de mi vida, los niños son fuente de sabiduría y son capaces de sacar lo mejor de nosotros.

En relación con el trading, mis hijos me han posibilitado ganar mucha paciencia y tener un mejor control de mis emociones, puedo decir que gracias a ellos soy mejor persona y mejor trader. 

Los que son padres lo entenderán perfectamente…

 

 La Put Diagonal del ejemplo trabajaría un movimiento lateral bajista desde 198 en el SPY.

Entrevistador:       ¿Recuerda algunas operaciones ó estados excepcionales del mercado en el pasado en donde obtuvo una gran ganancia ó una gran pérdida?, ¿qué le hizo parecer que eran excepcionales?

Sergio Nozal:        Por supuesto, recuerdo una experiencia que jamás olvidaré, fue en mis inicios, donde era aún bastante novato y buscaba mucha rentabilidad a costa de asumir un excesivo riesgo.

Fue un momento muy volátil de mercado y yo estaba vendido fuertemente con opciones, la volatilidad en contra hizo que las pérdidas en mi cuenta explotaran, fueron pérdidas muy abultadas para mí entonces, que luego pude minimizar, pero tuve que tomar finalmente la decisión de asumirlas.

Aún recuerdo el dolor físico que eso me provocó, con náuseas incluido, creo que ese día lloré, fue la peor experiencia que he tenido en este mundo financiero, pero ese día significó un punto de inflexión en mi carrera, donde a raíz de eso, mi visión hacia el trading cambió totalmente. 

Por ello, no deseo a nadie que empieza que pase por lo mismo, el dinero es nuestra herramienta de trabajo y debemos protegerlo al máximo, no podemos permitirnos pérdidas similares por falta de formación ó conocimiento.

Entrevistador:       ¿Qué recomienda a los nuevos traders é inversores para empezar?

Sergio Nozal:        El trading es un negocio, el que se involucre en los mercados buscando únicamente emociones ó simplemente para pasar el tiempo, mi recomendación es que se vaya al casino, al menos allí va a pasarlo mejor.

La persona que empieza debe hacerlo con una actitud profesional, sabiendo que su objetivo es establecer un negocio, como en todo negocio, se necesitan 3 cosas: conocimiento, capital y experiencia. 

El conocimiento se adquiere mediante formación, es necesario formarse sólidamente antes de entrar en real en los mercados, de hecho, la formación es algo que siempre nos va a acompañar. 

Nunca hay que dejar de formarse, después, el trader deberá trazar un plan de capitalización, que nadie espere que con una cuenta de $ 10.000 ó 20.000 dólares, va a poder dedicarse profesionalmente, esta etapa, la de alcanzar el capital, puede ser la más compleja, pero es necesaria.

Y por último es la experiencia, donde el trader va acumulando “horas de vuelo” a medida que su cuenta se va capitalizando, este proceso puede durar años, pero aquel que lo pase, tendrá muchas garantías de mantenerse en la actividad.

Entrevistador:       Y para terminar, ¿qué considera que un trader experimentado debe hacer para seguir creciendo?

Sergio Nozal:        En el trading, como en cualquier actividad profesional, la única forma de mejorar es avanzar hacia terrenos desconocidos, ó dicho de otra forma, salir constantemente de nuestro círculo de comodidad. 

En mi caso personal, siempre intento estar en una situación incómoda, la comodidad nos hace perezosos y nos impide avanzar, y si no avanzas, retrocedes.

Yo trabajo tres áreas, por un lado la parte técnica, propia del trading, debemos seguir formándonos é investigando todo lo que podamos, con el objetivo de ir desarrollando nuevas técnicas ó herramientas, ó simplemente mejorar lo que tenemos. 

Además, este proceso de mejora continua nos permitirá adaptarnos continuamente al mercado, no olvidemos que el mercado es un ente vivo, y como tal, no para de evolucionar.

Las otras áreas son la emocional y física, en la parte emocional, es muy importante tener un equilibrio en el ambiente donde vivimos, la familia es un pilar importante y si algo en la familia no funciona, nuestra parte emocional va a flojear y eso puede reflejarse en un mal trading. 

Por tanto, un ambiente familiar equilibrado es necesario, y en la parte física, suelo buscar actividades que exijan lo máximo de mí y me estén constantemente sacando de mi zona de confort.

Por ejemplo, hace dos años me inicié en el paracaidismo y fue una forma de afrontar miedos y resistencias mentales muy buena, ahora mismo estoy muy involucrado en el triatlón de media y larga distancia, actividad física muy demandante, con entrenamientos de hasta 20 horas semanales, pero gracias a ello mi mente y cuerpo están mucho más ágiles. 

Además, me sirve para descargar tensión y ansiedades que el propio trading ó la vida misma me puedan generar.

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FUENTE:                                    TRADERS´   MAGAZINE